2018年铝价关键词：取暖季、库存、成本、消费

：2020-07-29 ：

铝资深分析师刘小磊表示，预计2018年铝价将呈现震荡走势，上半年偏弱，主因库存压力仍大，预计下半年铝价走势偏强展望今年四季度，刘小磊称，虽然供给侧改革和取暖季限产政策公布接近尾声，但取暖季限产即将进入执行阶段，所以今年的四季度铝价走势仍偏强今年供暖季限产一直是市场热议的话题，对此刘小磊认为，今年11月15日和明年3月15日的冬季限产预计影响到的实际减产电解铝年能约为267万吨，影响到的产量最多100万吨，同期影响氧化铝年产能规模或达1200万吨，表上氧化铝限产影响规模大于电解铝。

此外，2017年第四季度阶段性去库存将刺激价格，预计大概持续八周左右，从2017年10月底延续到12月中下旬2017年供给侧改革政策令2018-2020年电解铝新增供应受到明显的抑制，刘小磊称，虽然2018年供应增速下调，但仍有新增产能，预计明年电解铝新增产能为250万吨左右，实际产量为3780万吨，2017年电解铝产量为3650万吨。

展望2018年，虽然有一些限产措施，但是不会导致铝市场供应紧张或者短缺，主因目前铝锭库存约有170万，仍处于历史较高水平，且下游铝锭消费有放缓风险。刘小磊预计2018年铝市消费增速将下降3个百分点左右，主要是地产、电力、尤其在建筑板块预期下调，交通、包装还能维持比较高的增速。另一方面，供应增速比消费增速下调的幅度大，预计明年的供应增速在3%-4%。成本端，由于氧化铝价格上涨较快，且从当前到明年2月初偏强势，电解铝成本塌陷预计在3月后，当前市场炒作的成本支撑有望持续到取暖季之后，但如果取暖季后氧化铝供应量回升，价格下跌，电解铝成本支撑将减弱。

可以预期，2018年供暖季后，库存压力加上成本塌陷的可能将导致明年第二季度的铝价走势偏弱。进入2018年下半年后，供给侧改革的长期影响将显现，全年的供需过剩格局转向平衡，铝价将探底回升。刘小磊预计明年全年沪铝价格运行区间在14000-18000元/吨。