美铝复产 积极意义更为明显

:2020-08-01

事件:7月12日讯,美铝在印第安那州埃文斯维尔(Evansville,Indiana)附近的铝冶炼厂将重新启动三个系列电解槽(该冶炼厂共5个系列电解槽),美铝匹兹堡总部本周二表示,重启计划预计将于2018年第二季度完成,启动后年产量将达16.14万吨,同时在现有的1250名员工的基础上再增加275个职位。

我们的判断:增量扰动不大,积极意义值得关注。美铝自2008年铝价高位后共计关闭169.3万吨产能,我们认为即使价格反弹17%至2100美金/吨,其有动力复产的最大增量也仅在150万吨左右(考虑到重启开支巨大,实际重启量将远小于150万吨),相对全球目前约6000万吨的供给量而言扰动极其有限。而此次美铝复产更大程度上是为了匹配其加工材的需求,侧面反映全球铝需求积极增长态势,再考虑到海外电解铝增量有限且国内供给侧改革力度或超预期将给供给造成明显影响,我们认为电解铝供需格局或将明显改善:未来全球铝供需或从供需弱平衡转入短缺态势。


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